대한민국 미국주식투자자들에게 최근 가장 많은 관심을 받아 온 기업 중 하나인 테슬라의 2023년 1분기 실적발표 일정과 그에 대한 간단한 전망을 공유하고, 바람직한 투자를 위해 주목해 볼 만한 몇 가지 관전 Points를 정리 해 보고자 한다.
테슬라 2023년 1분기 실적발표 일정과 전망
테슬라 실적은 항상 다음분기 초 차량인도량이 먼저 발표되고, 공식적인 실적 발표는 동월 20일 무렵에 실시되어 왔다. 이번에는 2023.4.2일 인도량 발표, 2023.4.18~24일 사이에 실적 보고서를 공개하고 약 1시간 뒤에 Earning call을 통해 향후 전망 및 기자들의 질의 응답을 진행하는데, 2022년 이후로 일론머스크가 항상 Earning call에 참석해 왔던 만큼, 이번에도 참석 할 것으로 추정이 된다. 언제나 그렇듯 테슬라 실적발표 시 가장 중요한 부분은 바로 차량 인도량이다. 자율주행 기술이 충분히 개발되어 로보택시 등이 본격적으로 활용 된다면 테슬라는 단순히 차량 제조회사가 아니라 인공지능 소프트웨어 회사로 재평가 받을 수 있겠지만, 아직까지는 투자자들 사이에서 차량 제조회사로 간주되기에 차량 인도량이 실적발표의 핵심이라고 볼 수 있다. 테슬라는 2022년 1분기부터 4분기 까지 분기 별 31만대, 25만대, 34만대, 40만대를 인도 했으며, 2분기 중국 코로나 rock down 사태로 인한 인도량 감소를 제외하면 인도량은 꾸준히 증가하고 있다. 현재 wall street의 테슬라 2023년 1분기 인도량 추정치는 42만대 이며, 테슬라 인도량을 가장 정확하게 예측해 온 트위터 유저인 Troytslike는 현재 41.8만대를 예상하고 있다. 그 외 예상치는 Barclays 42.5만대, Citi 41.9만대 등으로 나타나고 있다. 개인적인 관검에서 전망을 해 본다면, 2023.1월 초부터 가격인하를 통해 대대적인 판매촉진 정책일 시행한 이후로 북미, 유럽에서 지속적으로 큰 폭의 점유율과 판매대수 상승을 보여주고 있고, 중국에서 또한 2022년 말 무렵의 판매량 감소 우려를 불식시키며 2023.3.25일 현재 이미 역사상 분기 최고 인도량을 달성 한 것으로 추정되는 만큼, Wall street의 추정치인 42만대를 소폭 상회하지 않을까 조심스럽게 예상 해 본다.
주요 관전 Points
실제로 이번 분기에 인도량 못지 않게 중요한 이슈는 바로 Operation Margin 및 주당순이익(EPS)이다. 앞서 언급한 대로 테슬라는 고금리 상황에 수요 촉진을 위해 지난 1월부터 큰 폭의 판매가 할인을 시행 했기 때문에 Operation Margin은 하락 할 수 밖에 없는 상황이다. 모든 투자자들과 시장이 이것을 이미 알고 있지만 그렇다면 과연 어느 정도 수준으로 Operation Margin이 감소 할 것인지가 앞으로 남은 23년 전체 테슬라 실적을 가늠 해 볼 수 있는 중요한 기준이 될 것이기에 이 부분을 인도량만큼 중요하게 판단 해 보아야 할 것이다. 참고로 2022년 4분기 Operating Margin은 16% 였으며, 2022년 연간 기준 16.8% 수준이었다. 또한, 테슬라가 시작한 전기차 가격경쟁 상황 속에서 타 업체들 대비 순이익 감소 폭이 어느정도인지 상호 비교 해 보는것도 중요한 포인트가 될 수 있다. 그 외 3가지 추가적인 주요 Points를 생각해 볼 수 있는데, 첫번째는 사이버트럭의 생산 일정의 공개 여부이다. 미국에서의 Pickup Truck 차량 수요는 굉장한 수준이며, 주요 설문조사 결과 현재 예정된 신규차량들 중 사이버트럭에 대한 기대감이 가장 큰 것으로 나타날 만큼, 사이버트럭의 구체적 생산 일정의 공개는 테슬라 주식 가격에 큰 기폭제가 될 것으로 보인다. 다만, 지금까지 그 발표가 수 차례 연기되어 온 만큼 이번에도 과연 구체적 일정이 공개 될 것인지에 대해서는 확신 할 수가 없다. 두번째는 에너지 사업 부분의 매출과 이익규모 상승률이다. 장기적으로 보면 테슬라는 차량 판매 수익보다 에너지사업 부문의 수익이 더 커질 수 있다고 보는 전문가들이 있을 정도로 에너지사업은 테슬라에게 매우 중요한 수익원이다. 비록 아직까지는 전체 회사 수익에서 차지하는 비중이 미미한 수준이지만, 그 성장 속도를 고려 해 볼 때 이번 분기에서 어느정도 테슬라 차량 가격인하에 따른 수익률 하락 방어에 기여 할 수 있으리라는 기대가 되는 동시에, 동 부문의 수익이 극대화 되는 시점을 가늠 해 볼 수 있는 중요한 데이터가 될 것으로 보인다. 끝으로 Full Self Driving(FSD) 소프트웨어 판매에 따른 이연수익의 인정 부분이다. 테슬라는 수 년간 판매해 온 FSD 소프트웨어에 대한 이익을 기술발전단계적 차원에서 재무제표에 반영하지 않았었는데, 바로 전 분기부터 일부 반영하기 시작했다. 버전이 거듭 될수록 놀라운 성능 향상을 보여주고 있는 만큼 이번 분기에 어느 정도의 수익이 FSD로부터 반영 될 수 있는지 또한 매우 관심이 가는 중요 체크 포인트일 것이다. 끝으로 본 글은 투자 추천 글이 아니며, 전적으로 테슬라 기업에 대한 개인적인 의견일 뿐이기에 모든 투자의 책임은 투자자 개인에게 있음을 미리 말씀 드리고자 한다.
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