경제가 어려울수록 안전자산인 미국 국채에 투자자금이 몰리는 경향이 있다. 따라서 미국 국채투자의 특징과 장기, 단기국채의 차이점, 장단기 국채 금리의 역전현상에 대한 정리를 통해 미국 국채에 대한 이해도를 높여 보고자 한다.
미국 국채투자의 특징
미국 재무부 발행 국가채권(미국 국채)은 크게 다음의 몇 가지 이유로 수많은 투자자들이 그들의 자산을 미국 국채에 투자하고 있다. 첫째, 미국 국채는 가장 안전한 자산 중 하나이다. 불확실성이 높은 시기일수록 투자자들은 수익률이 보장됨을 인지하고 안전한 피난처로서 미국 국채로 몰려드는 경우가 많다. 미국 정부는 오랜 역사를 통틀어 채무를 불이행 했던 경우가 없기 때문이다. 둘째, 자산 배분의 다양성을 향상시킬 수 있다. 미국채에 투자함으로써 투자자들은 포트폴리오를 다양화하여 투자의 전반적인 위험을 줄일 수 있다. 셋째, 고정 수익의 확보가 가능하다. 국채를 보유함에 따른 이자는 1년에 두 번 지급되며 미국 정부가 보증하고 있다. 이것은 은퇴자나 안정적인 수입원을 찾는 사람들에게 매우 매력적인 투자를 가능하게 하는 요인이다. 넷째, 높은 유동성으로 현금화가 용이하다. 미국 재무부 채권의 유동성은 투자자들이 채권이 만기될 때까지 기다릴 필요 없이 필요할 때 신속하게 정리 할 수 있도록 보장하고 있다. 다섯째, 미국 국채는 가격 변동이 심할 수 있는 주식과 달리 만기일이 정해져 있고 수익률이 보장되기에 자본을 보존하고 손실 위험을 피하기에 용이한 수단이다. 종합적으로 보면, 미국 국채투자는 글로벌 경제가 불안할수록 선호도가 높아질 수 있는 안전하고 확실한 투자처라고 판단 해 볼 수 있다.
장기, 단기 미국국채의 차이점
미국 장기 및 단기 채권은 미국 정부가 발행하는 두 가지 인기 있는 고정 수익 증권이다. 두 유형의 채권 모두 투자자에게 비교적 안전하고 예측 가능한 수익 흐름을 제공하지만, 만기, 수익률 및 위험 측면에서 이들 사이에는 상당한 차이가 있다. 재무부 채권이라고도 불리는 미국의 장기 채권은 만기가 10년 이상이다. 이 채권들은 단기 채권보다 더 높은 금리를 제공하는데, 이는 투자자들이 더 오랜 기간 동안 그들의 돈을 채권에 묶어두는 사실을 반영한다. 장기 채권은 금리 변화에 민감하게 반응하기 때문에 일반적으로 단기 채권보다 가격 변동이 클 수 있다. 금리가 오르면 장기 채권의 가치가 떨어지고, 만기 전에 채권을 팔면 투자자들이 손해를 볼 수도 있으며 반대로 금리가 하락하면 장기 채권의 가치가 높아져 투자자들에게 자본 이득을 제공할 수도 있다. 반면, 재무부 어음이라고도 알려진 단기 미국 채권은 만기가 1년 미만이다. 이들 채권은 가격 변동성의 위험이 낮기 때문에 장기 채권보다 안전한 투자로 간주된다. 만기가 짧아 금리 변화에 덜 민감하고, 가격도 안정적이다. 하지만, 투자자들이 오랫동안 돈을 묶어두지 않기 때문에 단기 채권은 장기 채권보다 더 낮은 이자율을 제공한다. 이렇게 낮은 수익률로 인해 저금리 시대에는 장기 채권 투자는 매력적이지 않을 수 있다. 두 채권의 또 다른 중요한 차이점은 다양한 투자 포트폴리오에서의 그들의 역할에 있다. 장기 채권은 일반적으로 인플레이션에 대한 hedge와 포트폴리오 위험을 분산시키는 방법으로 사용되며, 투자의 가격 변동성을 어느 정도 견딜 수 있는 장기 투자자에게 유용한 측면이 있다. 반면에 단기 채권은 종종 포트폴리오에 유동성과 안정성을 제공하는 방법으로 사용되며, 자본 보존 및 저위험 투자 옵션을 원하는 투자자들에게 유용할 수 있다.
장단기 금리(수익률) 역전현상 정리
수익률 곡선은 고정 수익 증권의 금리와 만기까지의 시간 사이의 관계를 그래픽으로 표현한 것이다. 일반적으로 정규 수익률 곡선은 위쪽으로 기울어져 있어 장기 채권이 단기 채권보다 수익률이 높다는 것을 나타낸다. 그러나 때때로 수익률 곡선이 역전될 수 있으며, 이는 장기 채권의 수익률이 단기 채권의 수익률보다 낮아지는 것을 의미한다. 이러한 역전 현상은 과거에도 여러 차례 발생했으며, 이것은 경기 침체가 임박했다는 경고 신호로 간주되는 경우가 많다. 장단기 금리 역전현상을 설명할 때 가장 일반적으로 사용되는 수익률 곡선은 10년 만기 국채 수익률과 2년 만기 국채 수익률의 차이다.두 수익률 그래프 사이의 스프레드가 마이너스가 되거나 제로에 가까워지면 투자자들은 향후 경기가 둔화될 것으로 판단하며, 국채가 제공하는 보장된 안전성을 대가로 장기 채권에 대한 낮은 수익률을 기꺼이 수용할 것임을 시사한다. 수익률 곡선이 역전될 수 있는 몇 가지 이유가 있는데, 첫 번째로 연방준비제도이사회가 인플레이션을 낮추기 위해 금리를 인상하면 이로 인해 단기 금리가 장기 금리보다 빠르게 상승하는 경우가 있다. 두번째 가능한 이유는 투자자들이 가까운 미래에 경기 침체를 예상하여 장기 채권에 대한 수요가 급증하면서 수익률이 떨어져 장단기 금리 역전현상을 야기한다는 것이다. 역전된 수익률 곡선의 결과는 경제에 치명적일 수 있다. 일반적으로 이것은 경기가 둔화되고 있고 경기 침체가 곧 닥칠 수 있다는 신호이며, 소비자 및 비즈니스 신뢰도 저하로 이어질 수도 있으며, 결국 지출 및 투자 감소까지 이어질 수 있다. 수익률 곡선이 역전되면 기업이 돈을 빌리기가 더욱 어려워져 투자와 일자리 창출이 줄어들 수도 있다. 또한 수익률 곡선이 역전되면 은행 대출 활동이 감소할 수도 있다. 은행은 일반적으로 단기 금리로 자금을 조달하고 장기 금리로 대출하여 수익을 창출하지만, 수익률 곡선이 역전되면 은행의 수익성이 떨어지게 되기에 대출 활동을 줄이는 결과를 초래하는 것이다.
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